券商互联网化的关键是什么？

　　券商的互联网化需要注意什么问题呢，为什么券商的线上交易并没有带来整个行业的金融互联网化？关键就是在于独立的账户和支付体系。证券公司的账户体系相对而言是不独立的，一方面，客户的资金存在证券账户中，证券公司再将其托管在银行的银证账户中。作为一个独立的金融子行业，证券的资金托管业务虽然满足了资金沉淀的条件，但是对客户资金的综合管理能力不强，并没有激活整个账户体系的活性。

 

　　这对于互联网金融而言，支付恰好是一个主要的优势。在互联网金融的生态圈内，不论是小额信贷端的融资服务，还是在线理财端的理财服务，抑或是数据征信类服务和金融服务平台的搭建，其基础都是基于互联网而产生的一套独立的支付生态体系。支付的高粘性和高活性的特征，为互联网金融的发展提供了一个便捷的支付和汇兑渠道，这个支付体系和现有的银行业支付体系也实现了在末梢的对接。所以，从互联网金融的发展阶段而言，一个独立、高粘性的支付体系是金融互联网化可以借鉴的一项基础性工程。

 

　　券商的互联网化进程

 

　　13年3月份，证券业协会公布《证券公司开立客户账户规范》以后，网上开户成为券商最易实施的一项创新尝试，多家券商都在官方网站首页显著位置推出网上开户快速通道。

 

　　除了网上开户，各地券商还在深入研究互联网金融的各种模式。或进行部门的重设和改造，或选择成立互联网金融部门、电子商务分公司。

 

　　此外，首家在天猫商城搭建网上旗舰店的方正证券，就是最为典型的券商与互联网企业平台合作的模式。这种方式是比较典型的结合传统券商产品和大电商流量平台结合的模式。但是从实际效果看，仅仅借助互联网平台的流量并不能直接转化为券商的客户，一来客户的忠诚度和转化率很低，二来券商为吸引客户往往提高收益率，甚至是赔本赚吆喝，不利于行业的可持续发展。

 

　　券商的互联网化进程和银行有点类似，用传统金融电商的思路，以及产品的简单网上化，其实并不能解决金融互联网化的核心问题：一个高活性和粘性的账户体系，以及一个资金沉淀和流动便捷的通道。银行相对而言更有优势，例如民生的直销银行，在业务互联网化的过程中逐步建立自己的账户活性体系。截至5月14日，直销银行有效客户数达35万户，资产规模达140多亿。

 

　　再来看看券商的主要收入比例： 从收入结构看，中国证券公司一直过度依赖经纪业务，其收入占比一度高达70%以上。从2009年以来，随着佣金自由化的进程，经纪业务收入占比一直在下降，2012年一度降到了39%，之后有所回升，到2013年底占比47.7%。可以看出，券商的主要收入模式仍然是经纪业务，业务收入单一，一方面反映出产品和渠道的单一，另一方面也说明产品互联网化过程中的对自身支付体系生态的金融衍生服务不足。

 

　　支付体系发展的几个趋势

 

　　从目前的发展趋势来看，支付的发展趋势可以用移动化、虚拟化、应用场景化来概括。移动化就是指基于智能移动设备的支付比例会越拉越高，账号虚拟化是指基于互联网第三方支付的虚拟账号支付将成为主要的支付方式，而应用场景化就是说运用移动支付、虚拟账号支付的具体商业形态会越来越多。在移动、虚拟、场景化的多重作用下，未来的支付业态将呈现出更多更丰富的内容，从金融业态，渗透进民生、消费业态，再到社交业态。

 

　　而作为移动化的直接应用对象，作为账号虚拟化的有利支撑，支付的应用场景化将成为另一个重要的趋势。阿里的支付宝钱包，目标在于打造行人出行的线上钱包，以取代我们每天必带的钱包，通过绑定各种银行卡、消费券，可以直接用支付宝钱包扫码或者声波支付，这就需要依靠强大的线下支付的应用场景的设置。简单点说，就是要开辟更多的可以用支付宝钱包支付的商圈、超市、酒店、车站等。这个开辟的过程的快慢，也就决定了支付趋势发展的快慢。

 

　　目前，从移动设备的普及率看，智能手机已经成为了大多数人的标配，移动化趋势的设备条件已经满足；从虚拟化的条件来看，支付宝、财付通等已经通过较强的议价能力绑定了众多的银行和银行卡，有条件完成虚拟化的银行资金来源的绑定；目前最主要的制约因素就是场景化的设置还略有不足，支持互联网移动支付的线下商圈、酒店、超市还不普及。而一旦完成了这个线下铺设的过程，移动化、虚拟化、场景化的支付方式将成为一种全新的金融细分业态。

 

　　券商的金融互联网化如何发展？

 

　　在支付发展创新不断出现的今天，券商应该用一种怎么样的思路呢？主要是两点，一个是提高自身支付体系的活性，包括支付的便捷，支付的开源和与其他金融产品的对接；二是建立券商自己的金融交易平台，在平台的基础上绑定自身的支付服务生态。

 

　　具备独立的支付功能的意义在哪里？一方面提高了券商的客户支付便利程度，不再是一个简单的资金结算账户，而是可以成为结合日常消费、投资理财和支付服务的综合支付账户，在提供多种金融服务粘性的基础上提高客户的忠诚度和使用度。如果不具备这样的支付条件，券商的互联网化就失去了一个最好的机会，而是只能依托于银行的托管账户来实现客户开发、交易线上化和客户服务的网络化，但是渠道是单一的，产品也会受到较大的限制。随着支付业态的新发展，券商在建立支付体系的接触上，可以朝着移动化、虚拟化和场景化转型，衍生出更多的交易和支付衍生服务。

 

　　(金融分析师陈凯歌 微信公众号:samchenkai)