【专栏】ICO：非理性繁荣的终结
孙爽 · 零壹财经 2017-09-04 11:03:36 阅读：9362
毫无疑问，本周金融科技圈最火的话题是ICO。周六上午十点财新的一则报道更是把这个话题推向了高潮。仅从本人朋友圈来看，关注金融科技的，除了已经完成或者正在做ICO的，都转发了这篇文章。
财新这篇报道的标题是“ICO被定性为涉嫌非法集资 一夜暴富梦碎”。更值得注意的是，财新在另一篇文章“ICO造富幻梦将醒”中称已确认多个金融监管部门将联合发布针对ICO的监管意见，宣布ICO为非法金融活动，要求现行ICO一律叫停，存量的自行消化，执行这一监管决定的主体责任为各地方政府，即各地金融办或金融局。
“非法金融活动”的出处是1998年国务院发布的《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》。这一文件的第四条详细界定了“非法金融活动”：
本办法所称非法金融业务活动，是指未经中国人民银行批准，擅自从事的下列活动：
（一）非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款；
（二）未经依法批准，以任何名义向社会不特定对象进行的非法集资；
（三）非法发放贷款、办理结算、票据贴现、资金拆借、信托投资、金融租赁、融资担保、外汇买卖；
（四）中国人民银行认定的其他非法金融业务活动。
前款所称非法吸收公众存款，是指未经中国人民银行批准，向社会不特定对象吸收资金，出具凭证，承诺在一定期限内还本付息的活动；所称变相吸收公众存款，是指未经中国人民银行批准，不以吸收公众存款的名义，向社会不特定对象吸收资金，但承诺履行的义务与吸收公众存款性质相同的活动。
至此，ICO的“泡沫”怕是要被挤掉了。而此前，这可能也是一个注定被中止的集体博傻游戏，所有参与其中的人都心知肚明“好景不长”，但在利益的驱使下又投身其中。
由于工作原因，我被拉入了很多区块链微信群，从2017年开始，ICO就成了群里一个火热的话题。这几天更是出现了一些ICO基础设施服务商发出的消息（见下图）。一个行业火不火，有没有出现一些第三方服务商/卖水人是一个很重要的判断标志。
来源：本文作者截图于9月3日
数据统计也印证了主观判断：国家互联网金融安全技术专家委员会发布的上半年国内ICO发展情况报告显示，2017年以来，截至7月19日零点，通过其观测的平台完成的ICO项目有65个，它们的累计融资规模总计26.16亿元，累计参与人次达10.5万。另外，融资金额和参与人6月突然飙升。
Fintech前线在看到这份报告不久就转载了它，彼时关注ICO的人还不多。到现在几乎所有还算勤奋的媒体都对ICO做了长篇报道，“一币一墅”的造富神话被聚焦。
ICO的“繁荣”是理性的吗？如果ICO仍然是一件小众的事，远未到“大妈”进场的程度，那可能还好说。事实上前阵子说“大妈”们推升了比特币上涨时，这个圈子似乎也并没有几个真的“大妈”。只是最近ICO火到有这种苗头了。
我在群里看到过有人把ICO项目制作成简明易懂的图片，当然，图片只提了可能的收益，没提任何潜在的风险，好像ICO是一个未被更多人发现的可以发财的真空地带。我立刻退出了那个群。那时候我感觉到，ICO可能真的要失控了，没有风险承受能力的“大妈”们可能真的会被吸引过来。再不监管，可能就晚了，像“e租宝”那样的涉众型风险事件可能真的要出现了。
所谓理性，是了解了风险后选择是否去承受。而非理性，我想是明知风险大，还模糊它的风险，把它包装成风险小的，让风险承受能力低的去接盘。这种行为看似是在理性的“博傻”，其实是一种非理性的愚蠢。
因为大众投资市场并未打破刚兑的场景中，“韭菜”并不是好割的。
无限度给“韭菜”画大饼，以为能无本套利，却无力兑现承诺的回报，影响社会稳定，最终被故意遮蔽的风险会反噬掉自己，如果说存在监管缺位，被严格监管是必然会到来的结局，远的不说，想想“e租宝”。
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