科创板拟上市公司仕佳光子提交注册！一季度扭亏为盈，业绩依赖英特尔等主要客户

上市公司楚济慈零壹财经 2020-06-12 阅读：5592

关键词：科创板 仕佳光子 葛海泉 英特尔 郑州仕佳

6月10日，仕佳光子首发获通过，是今年过会的第56家科创板企业。

上交所6月12日披露，科创板拟上市公司河南仕佳光子科技股份有限公司（仕佳光子，A20015.SH）提交注册。6月10日，仕佳光子首发获通过，是今年过会的第56家科创板企业。

仕佳光子此次拟登陆科创板，预计发行不超过4600万股，募集资金5亿元，主要用于阵列波导光栅(AWG)及半导体激光器芯片、器件开发及产业化项目，年产1200万件光分路器模块及组件项目以及补充流动资金。

资料显示，仕佳光子（A20015.SH）成立于2010年10月，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，主要产品包括PLC分路器芯片系列产品、AWG 芯片系列产品、DFB 激光器芯片系列产品、光纤连接器、室内光缆、线缆材料等。产品主要应用于骨干网和城域网、光纤到户、数据中心、4G/5G 建设等，已成功实现 PLC 分路器芯片的国产化和进口替代，以及 AWG 芯片的国产化和海外市场的突破。

仕佳光子的控股股东为郑州仕佳，现持有公司1.03亿股股份，占比24.86%。实际控制人为葛海泉，截至招股说明书签署日，葛海泉直接持有公司7.40%的股份，通过郑州仕佳间接控制公司24.86%的股份，合计控制公司32.26%的股份。

仕佳光子股权结构情况

来源：仕佳光子招股书（注册稿）

值得注意的一点是，据招股书披露的信息，葛海泉报告期内犯行贿罪，但检察院认定犯罪情节轻微，不需要处以刑罚，决定对葛某不起诉。通过查阅中国裁判文书网《姚学亮受贿二审刑事裁定书》发现，仕佳光子的实控人葛某向姚学亮（注：曾任鹤壁淇滨区区委书记）行贿共计82万元。

财务状况：持续亏损，整体毛利率水平不高的风险

仕佳光子招股书（注册稿）显示，2017年-2019年，仕佳光子营业收入为4.79亿元、5.18亿元、5.46亿元，同期净利润为-2133.53万元、-919.99万元、74.34万元。2017 年-2019 年，公司归属于母公司股东净利润分别为-2104.22 万元、-1196.80 万元和-158.33 万元，扣非归母净利润分别为-3823.57 万元、-2590.47 万元和-2488.03 万元，截至 2019 年 12 月 31 日，公司合并口径累计未分配利润为 227.40 万元，母公司口径累计未弥补亏损为-3911.01万元。

由于公司PLC分路器芯片系列产品、室内光缆以及线缆材料等业务主要构成部分在报告期内的收入及毛利波动，导致主营业务利润不足以覆盖研发费用、管理费用的持续增加。公司报告期内持续亏损且存在累计未弥补亏损。

如果公司新产品未能顺利完成研制，或研制后未能按计划实现客户产品导入，或产品最终应用领域需求发生重大不利变化，以上因素可能导致公司收入无法按计划增长，无法及时扭亏为盈，有可能造成公司现金流紧张，对公司资金状况、研发投入、业务拓展、市场拓展、人才引进、团队稳定等方面造成不利影响。预计首次公开发行股票并上市后，公司短期内无法现金分红，将对股东的投资收益造成一定程度的不利影响。

2017年、2018年和2019年，公司PLC分路器芯片系列产品、室内光缆以及线缆材料占主营业务收入比重分别为99.05%、95.70%和80.20%。受下游市场形势变动的影响，报告期内，公司PLC分路器芯片系列产品以及线缆材料收入、毛利金额逐年下降，室内光缆业务2018年收入、毛利有所上升，但2019年再次下降。

同时，室内光缆、线缆材料由于业务相对传统、市场竞争较为激烈，毛利率水平较低，2017年、2018年和2019年，室内光缆业务毛利率分别为19.01%、22.86%和20.77%，线缆材料业务毛利率分别为15.89%、14.76%和15.08%，而PLC分路器芯片系列产品毛利率也受到国内光纤到户建设放缓的影响，2017年、2018年和2019年分别为33.67%、30.94%和31.88%，由此导致公司主营业务整体毛利率水平不高，报告期内出现持续亏损。

如果若上述产品仍然维持较高收入占比，并且毛利率水平未能明显提升，公司未来盈利能力仍将面临一定的风险。

仕佳光子营业收入构成情况

仕佳光子主营业务收入毛利率水平

来源：仕佳光子招股书（注册稿）

一季度净利润1057.89万，扭亏为盈。2020年一季度，仕佳光子营业收入下降5.23%，公司归属于母公司股东净利润为1,057.89万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为545.56万元，与2019年一季度归属于母公司股东净利润为-468.76万元以及扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为-802.66万元相比，公司盈利情况好转，已实现盈利。

图：仕佳光子一季度主要财务数据

来源：仕佳光子招股书（注册稿）

经营业绩依赖英特尔、AOI等主要客户

2017年、2018年及2019年，公司对英特尔、AOI的销售收入合计分别为零、327.21万元和5,005.45万元，占公司光芯片及器件业务的比重分别为零、2.28%和23.20%，对英特尔、AOI实现的境外销售收入合计分别为零、9.40万元和3,607.92万元，占公司境外主营业务收入的比重分别为零、0.46%和39.66%。

公司光芯片及器件业务收入、境外业务收入的快速增长，主要受对英特尔的数据中心AWG器件、对AOI的数据中心用光纤连接器销售大幅增长所致。

同时，公司对英特尔主要产品为数据中心AWG器件、对AOI主要产品为数据中心用光纤连接器等，上述产品毛利率水平较高，对公司2019年度亏损减少以及2020年一季度扭亏为盈起到了主要推动作用。

因此公司经营业绩对英特尔、AOI等主要客户存在一定的依赖性，如若上述客户因自身订单减少而减少或推迟对公司的采购，或者因竞争对手介入导致上述客户减少对公司的采购，则会对公司的经营业绩产生较大的不利影响。