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私募云通创始人巫景飞:切入私募信息服务"小市场",要做FOF的"赋能者"

商业模式 周假 零壹财经 2017-11-06 阅读:198149

关键词:私募云通fof服务信息私募互联网金融

刚刚过去的8月份、9月份,中国公募、私募基金管理规模先后突破10万亿大关。
刚刚过去的8月份、9月份,中国公募、私募基金管理规模先后突破10万亿大关。

在私募数据信息服务创业者私募云通创始人巫景飞看来,独立第三方的私募证券信息服务提供者,正是私募市场数千家机构投资者和投顾机构间亟需的角色。

巫景飞预估了私募机构间信息服务市场的空间,"中国几百家银行、券商、保险机构,我们估计可能有二、三百亿的容量。"

在国外,为私募市场提供信息、数据服务的第三方公司包括穆迪、标普、理柏等,其主要从买方角度做中立评级。"在国内做中立评级的,说实话,我真的没有特别的看到。"巫景飞认为,中国金融的转型周期中,做资产配置如果没有专业的信息服务商和专业的工具支持,未来是没有价值性的。他选择了私募市场第三方服务这一个小口子切入。

找一个小口子切入

与公募的标准化、海量数据不一样,私募证券尤其是股权私募数据服务是一根难啃的骨头。

"相对公募市场,私募监管较松,信息更少;更需要专业人服务。"私募云通创始人巫景飞说,这一市场需求下也同样面临着问题,私募市场信息披露非标准化,信息要加工收集整理需求更大,进而延伸出提供数据、工具与解决方案服务的需求。

目前,私募云通的数据来源分为几个,一是私募机构的数据授权,这一部分来自私募投资顾问公司,过去一年多时间以来,私募云通对接了400家此类机构,收录了自2003年中国第一只私募证券投资基金(云南信托·中国龙资本)成立以来通过信托平台发行的私募证券投资信托计划产品、以有限合伙制企业形式或信托与有限合伙制相结合的形式发行的私募证券投资基金、券商集合理财产品、专户理财产品、单账户证券及期货等近16万只基金产品的相关信息。

另一个来源是券商或银行的托管部门,主要为私募基金、券商、第三方服务公司三者签署三方协议的托管数据。这其中,以券商托管的数据较为精准,私募云通当下的目标是对接更多的大券商、大银行,以准确、及时的掌握市场。"我们有一个难度,因为是私募,非常的不透明,目前可获得的数据主要就是净值,但是从净值当中可以挖掘出信息这是我们的能力。"

过去一年半,巫景飞和其团队用大部分时间干了几件事:建立了一套人机结合的数据生产作业系统。另外,对数据库进行夯实。该数据库包含了基金产品信息库、投顾公司信息库与投资经理信息库三个子库,目前包含近16万只私募基金信息;二就是根据机构投资人的管理需求,开发了一套非常专业的FOF管理系统。"我们认为搭建系统比较简单,难则难在做研究的时候没有数据,如果没有数据巧妇难为无米之炊,所以我们花了一年多把底层的东西,一条稳定、高效的数据生产线全部搞通了,这是我们后续发展的基石。"

做"最干净的数据库"

在欧美,证券类私募机构正在朝着专业、分工细化的路上越走越深,专而细成为社会分工下的产物,资产端与资金端彼此分离并有着大量专营机构。信息服务商则成为中间不可缺少的纽带,他们吃透了投顾研究——基金排名、历史业绩、对冲关系等。因此形成相辅相成的三方的关系:机构投资人、专业投顾、信息服务商。

以第三方信息服务商角色切入这个市场后,巫景飞发现,这个入口背后是一片汪洋,包括券商、券商研究所、资管信托和资管部门在内的机构遨游其中。但这些机构由于分工不同,或不善于直接面对资产、或不善于策略组合、或缺乏行业数据,不一而足。第三方服务商成为这中间的链接纽带和填补信息空白的角色。

输出服务的同时,巫景飞表示,来自私募市场市场间的第三方服务机构也在输出金融科技能力,其对象包括大的B端,如传统的保险、银行、券商及新兴的互联网金融企业,赋能给后者,让它们面向更广阔的C端。

对第三方服务商的产品体系和服务体系来说,数据是第一核心。而巫景飞认为其保持了纯正的独立第三方角色,"拥有最干净的数据库。"基于数据库,私募云通推出了FOFEASY在线查询终端。前者满足三方公司的简单查询、调用。私募云通则以FOF POWER基金管理系统为客户提供更详细、精准的仓位、分析、报告服务。

私募云通准备开展的服务工作包括私募基金评级、尽调,"大概就三种类型:一种数据,一个系统工具,另外一个就是服务。未来服务我们还想把研究做的更细、更纵深一点,再着就是横向拓展更多领域,如股权私募、公募领域。"巫景飞说。

对话

零壹财经:进入私募市场机构间做第三方服务基于什么判断?

巫景飞: 目前中国大部分私募市场信息服务公司其实是-营销驱动型的,更多地-是出于促进私募产品销售来做基金信息。盈利模式更多是依靠销售代理佣金。因此难免数据不够全面、分析不够中立。行业要解决信息不对称更多地应该解决买方的风险,站在买方的角度,中立地去做研究与评级,像穆迪、标普一样,出的评级全行业都认可。

因此,我们服务的对象是买方,是那些要做私募的选择配置、想找一些好的合作伙伴一起发产品的机构。同时我们发现私募市场机构间服务市场的数据问题很大,数据口径太混乱,信息披露没有统一规范,比较零散,披露周期既有按周的、也有按双周、按月的,整个数据梳理起来感觉很糟糕。后来我们开始关注这个事情,发现这里面市场很大。

中国金融总要转型,做资产配置如果没有专业的信息服务商和专业的工具支持,未来肯定是没有价值的。

我们的出发点是想解决机构投资人和专业私募投顾之间的信息不对称。国外的像私募尤其证券类私募,专业到什么程度?不-是什么股票都配置,而是专注于某一细分领域,比如有做快销非常厉害的,或者TMT特别厉害的,就在这些行业做配置,越来越专业,不像国内什么都做。我觉得未来的趋势也是如此,离资产端近的人特别擅长资产,离资金端近的人擅长融资,做投顾的人不担心钱的事情,只要把资产端的事做好就会有人来找你。这中间需一群人就是信息服务商,把投顾所需的信息研究得很透,对某个行业特别的擅长,其排名如何,历史业绩如何,搞得很明白。这里形成了三方的关系:机构投资人、专业私募投顾,信息服务商。

零壹财经:依赖于基金公司的信息服务机构和独立第三方服务上在商业模式有哪些不一样?与公募相比,私募市场间机构服务在数据应用,产品设计会不会有共通之处?

巫景飞:从机构投资人角度,叫买方,说白了就是金主、出钱的人,帮你选,你给我钱。站在基金销售公司的角度,是帮其卖私募,卖出去了收佣金,相当于卖方,大家的角度不一样,屁股坐的位置不一样,肯定有不同。

私募与公募市场的机构间服务,严格来讲方法论一样,比如处理金融资产的方法论一样--到底配公募还是配私募,哪些组合在一起风险最低、收益最大。公募和私募最大的差异的在于公募必须强制披露,因为它对公众销售,信息非常透明,定期披露,强监管的,这个信息没有什么秘密,公募基金的评级也是一个牌照业务。但是私募发展的比较晚,监管松一点,它的信息更少,更需要专业人服务。相对来说,私募的信息要加工收集整理需求更大,公募更小。

零壹财经:2B和2C来讲,两者会在可挖掘的价值和商业模式上有什么不同? 我们理解2C业务更关注市场的交易规模有多大,2B会更注重行业市场从业机构有多大?

巫景飞:做FOF的专业要求很高,国外的FOF是高技术含量业务,这方面对人的要求特别的高,读懂别人、识别出它的能力还懂它的策略,能力需求更大、更强。我们现在基于对数据、客户需求的理解,对金融风险管理的一定经验--也愿意做脏活脏累活,做出工具来,然后把这种能力赋给各种B端,既包括传统的保险、银行、券商机构,也包括新兴互金公司--它可能要做综合财富管理时候要配基金给别人。我们把这些能力交给这些机构,让他们做自己专注的事,让他们更多地面向并C端。

中国几百家银行、券商、保险,我们估计大概可能有两、三百亿的市场。初期我们就做私募证券资产信息服务。私募股权方面,初期不是我们能承受的,股权私募市场的信息服务很难。

零壹财经:当下合作的几百家机构,客户出发点主要是什么?

巫景飞:有几类:第一类是券商研究所,他们主要做股票、基金研究,原来研究公募的现在也研究私募了,我们提供大而全的行业数据;第二个就是资管信托。又分几种类型:期货资管与券商资管,期货资管动力最强,期货牌照价值最低,他们想创新,开户做商品期货的人特别的多,它选了之后做组合来卖,这种就需要知道行业数据怎么样,我们这个数据就告诉它。券商资管也一样,从托管角度,它要知道托管了这么多产品有什么类型、策略。

第三是银行,原来都是通过券商营业部发产品,现在发现银行业想自己做,券商与银行比,券商比银行懂权益,银行比券商有钱,券商比银行懂投顾公司。总的来讲银行的需求是风险控制。

第四是信托。信托需要找到优秀的投顾资产,做组合需求越来越强烈,如果跟别的资管机构竞争当中,无法获得金融机构更大投资的信任,就会逼着他们在这数据系统与工具方面投入。

零壹财经:是否可以理解,私募云通更像提供私募市场机构间的数据解决方案,当前私募云通有什么标准化的产品?

巫景飞:对。对我们的产品体系和服务体系而言,数据是核心。目前我们搭建了中国私募证券投资基金数据库(CHFDB)和中国公募基金数据库(CMFDB),截止到目前,CHFDB共计收录各类存续中私募产品近16万只,覆盖投资经理近5800多位,覆盖私募投资机构30000多家。CMFDB中最早的产品数据可追溯到1998年,详细收录了基金基本信息、分类、基金净值与分红,基金投资组合信息,基金财务报表,机构信息及投资经理信息。

其次我们基于数据,针对不同机构的不同场景开发了两大类产品,一个叫FOF EASY,一个叫FOF POWER, FOF EASY是一款以私募基金查询与组合管理为主要功能的在线工具。基于后台强大的数据库,运用SAAS模式,帮助金融资管机构掌握私募基金市场行情,查询相关信息 ,完成投前筛选和构建组合方案的基本工作。

FOF POWER是一款FOF管理的专业工具,主要采取私有部署模式。基于私募云通后台强大的数据库,结合金融机构内源数据,可以帮助金融机构在私募FOF的投前筛选、投中评价和投后管理全流程提供支持,极大提升FOF机构管理能力。

第三是服务,包括受托尽调、研究报告和投后顾问。自2016年公司初创以来,私募云通团队坚持原创,基于独有数据库针对私募基金的业绩度量、策略分类、业绩归因、组合管理以及业绩评价等问题进行了成系列的研究报告,吸引了业内人士的高度关注,微信公众号目前有近3000名在金融资管领域的专业读者,在业内有相当影响力。

在受托尽调方面,私募云通提供多个标准化尽调模板,用户可通过对定量定性指标设置权重形成自定义评级模板,此外进一步引入外部专家打分机制,通过构建星级指数形成闭环检验,助力FOF管理人和机构投资者做好投顾尽调评价工作。

零壹财经:我有一个思考:或许你们早期做私募市场数据信息服务的时候行业内没有几家竞争对手,属于窗口期或者红利期,当市场起来后、窗口期过去了,影响力输出会减弱。从我们的角度来讲,怎么思考持续的输出能力?

巫景飞:我们给自己定的战略是,从私募证券市场先切进去,难度不是很大。未来有两个方向:第一,往纵深,当我们把私募证券市场的系统工具做好了,就往更细分角度深入,比如把市场波动率算出来,把夏普值算出来,把各种风险关系算出来,算一算风险回报率,往深里做,未来加上服务包括尽调,就围绕私募基金的数据和信息的深挖,形成体系化的基金画像。现在很多人都在讲智能投顾的概念,其实智能投顾就是将投资者画像与基金画像做匹配,私募云通的基金画像可以嫁接在任何一个资管平台、销售平台、或者互金平台上,为未来基金配置的智能投顾化"赋能";第二,延展。我们想做公募和私募,做大类资产配置。FOF看起来简单组合就行了,但实际上要做深,还跟你判断整体的行业形势有相关联,中国现在的市场波动状况下,到底配什么样的?需要对大市场行情做波段,再做组合局部的优化,再由上至下。我们觉得市场周期性的可以做出工具来,我们想延展一下工具指标。经济指标都是有的,我们稍微加工一下,让机构可以更好地判断证券市场未来会怎么走,他们再往下配置的时候用这些工具,配置会更准。
 


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