【专栏】【专题报道】融资总额遭遇滑坡,P2P网贷坐上资本冷板凳?

徐锻 · 零壹智库 2017-08-24 13:57:06 阅读:8444
专题报道:8.24网贷监管办法出台一周年

零壹智库 “全球金融科技投融资指数”趋势表明,2016年8月以后,全球金融科技发展指数(下称“GFI”)震荡上行,2017年7月GFI为146,同比增长21.7%。同时,根据零壹数据统计,2016年8月后,P2P网贷的获投笔数和金额明显减少,P2P网贷融资规模在金融科技的占比不足四分之一。资本市场对P2P网贷的关注减少,是否意味着凛冬将至?下文将解读近年来P2P网贷融资规模趋势、投资方构成、轮次分布、获投平台特色等一系列数据特征?

数据总览:P2P网贷获投金额已达到545亿人民币

据零壹数据不完全统计,截至2017年8月24日,国内P2P网贷行业累计融资事件共计314例,累计融资规模约545亿人民币。《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(下称“824”暂行办法)下发的一年里,P2P网贷行业至少发生46起风投融资事件,对应45家P2P网贷平台,融资总额约95亿人民币。图1展示了2015年起P2P网贷风投融资趋势,可以见得,2016年第1季度是近两年多的融资高峰,之后逐季递减;2017年7月和8月由于大额投资的增多,融资总额有回升趋势。


除风险资本市场外,2016年包括信而富、陆金所、拍拍贷等中国P2P网贷平台“抢滩”国外证券交易市场。2017年上半年,信而富已成功登陆纽交所;拍拍贷亦于今年农历春节前后提交上市申请,而陆金所或因国内监管因素延期IPO计划。

针对“824”暂行办法下发的一周年P2P风贷风投融资特征 ,分析如下:

P2P网贷在金融科技的融资占比低于四分之一

零壹智库“全球金融科技投融资指数”趋势表明,近一年来,金融科技投融资指数整体呈上涨趋势,2017年7月,GFI为146,同比增长21.7%,环比下降10.4%。据零壹数据不完全统计,2016年8月24日至今,中国金融科技领域内共发生244起投融资事件,相应融资金额共400.9亿元;其中P2P网贷领域共发生46起投融资资事件,相应融资金额95.0亿元,笔数和金融占比分别为18.9 %和23.7%,均少于四分之一。

显然,虽然资本仍在持续加码金融科技,但对P2P网贷的投入已相对较低,对互联网理财、消费金融和汽车金融等领域的投注则有所加大。那么,究竟是什么投资方仍对P2P网贷充满“信心”?

投资机构构成:风投机构占绝对主流

P2P网贷46起投融资事件背后,至少67个投资方参与到资金募集。

专业风投机构(包括风险投资基金、产业投资基金、私募股权基金)是资金的主要来源方,一年内至少有30家风投机构投资了P2P网贷机构。上市公司或大型国企则达到15家,包括万科集团、58集团、神州泰岳,这些成熟企业通常在金融领域进行了多重布局,“格局”已经不限于P2P网贷。互联网金融机构间的相互投资亦已成为趋势,如京东金融、有用分期、高搜易均投资了P2P网贷机构,互联网非公开股权投资机构京北众筹的投资人亦通过“股权众筹”的方式成为1家P2P网贷机构的投资方。其余如下表所示。


轮次分布:C轮及以后轮次的金额接近一半

图2展示了2016年8月24日起P2P网贷平台融资规模走势,种子/天使轮及A轮的融资事件共23起,占到50%;相应融资金额共27.3亿元,占28.7%。13起B轮融资,融资金额达到24.5亿元,略少于A轮融资规模(27.2亿元)。获得C轮投资的是网信理财和点牛金融,分别于2016年9月和12月获得7000万美元和2亿人民币的投资。团贷网点融网获投金额最高,分别为18亿人民币和2.2亿美元,均为D轮融资。6起战略融资事件,已披露的融资金额共计5.12亿人民币。

C轮及以后轮次(含战略融资)的融资事件共10起,相应融资额为43.2亿元, 占到整体的45.5%;10起融资对应的的18个投资方里,只有2家专业风投机构参与其中,其余均为上市公司、民营企业和海外公司。

综合分析,从频数看,种子/天使轮、A轮及B轮融资事件较多,这与风险投资机构的分散投资策略有关;从融资金融看,大型企业仍在“押注”P2P网贷领域,他们构成了大额投资、战略投资的重要资金来源。


融资额构成:4起巨额融资规模约占到行业的58%

除了6起未披露具体金融的融资案例外,我们统计了其余40起融资案例的金额分布情况。7起融资事件的融资额不多于1000万人民币,相应融资总额仅为7000万元;融资金额在5000万元至1亿元的融资案例最多,共11起,融资总额为9.67亿元;融资金额超过10亿元的融资事件共有4起,但相应融资金额达到54.7亿元之多,占到整体的57.6%;其余区间的融资情况如图3所示。


融资金额之间的悬殊意味着,投资方对P2P网贷平台投资具有一定的“选择性“,那么,什么样的P2P网贷更受青睐?

获投P2P网贷平台特征分布:运营时间长、交易额大、新兴垂直领域

运营时长与融资规模具有强相关性。近一年来获得融资的45家P2P网贷平台中,最短运营时长为8个月,最长运营时长超过7年。图4展示了上线时间和融资金额两个指标的关联性,45家P2P网贷平台集中上线于24年,平均运营时长3.1年;2012年上线的3家平台,平均融资金额(排除融资金融未披露的平台,下同)达到6.9亿元;2013年上线的7家平台,平均融资金额为3.9亿元;2014年上线的平台,平均融资金额2.13亿元;其余平台平均融资金额仅5125万元。

另一个与融资规模强相关的数据则是交易规模,近一年来获投金额超过10亿元的4家平台——团贷网、点融网、聚宝匯和小赢理财在2017年7月零壹数据“中国P2P网贷平台交易金融百强榜”中分别排名第5、第11、第21位、第8位。其他获投平台里,爱投资爱钱帮信融财富鹏金所等9家平台月度交易额排名前100位,但交易规模相对落后于上述四家巨额融资平台。

当然,运营时长、交易规模两者也具有明显的关联性,由此类推,贷款余额、借款人数量、投资人数量、投资活跃度应该也与融资规模具有正相关性。

与发展初期比较,如今的P2P网贷行业监管逐渐细分化、市场竞争激烈、盈利能力初步显露,行业早已步入“红海”阶段。资本倾向于投资少部分竞争能力较强的P2P网贷机构,另一方面,也有个别专注于垂直业务的P2P网贷获得了早期投资,比如切入农村金融、汽车融资租赁的P2P网贷平台,这些平台正希望从“侧翼”突破红海。


小结与趋势

“824”暂行办法的一周年内,P2P网贷获投规模呈现明显的下滑趋势。投资热度的降温与监管细分、市场竞争激烈导致的行业壁垒提高有着莫大关系;再者,中国P2P网贷行业已进入第十年,逐渐走入规范发展期,专注早期投资的风投机构投资力度自然下降。尽管P2P网贷在风险资本市场“遇冷”,但获得上市公司、大型企业投资甚至已上市的P2P网贷平台明显增多。跳出资本市场看,P2P网贷的业务规模、规范程度、影响力等方面均在持续提升。
 

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