为什么说比特币ETF至关重要? |Binary·监管观察(6)

监管 郑元 零壹财经 2018-08-16

比特币ETF申请牵动着市场人心,似乎SEC(美国证监会)释放的每一次有关其审批结果的信号,都会在数字货币的价格走势上简单粗暴地体现出来。尽管许多币圈人都相信SEC对比特币ETF的批准指日可待,也有很多观点认为,加密货币可能正处于机构投资者的大规模投资浪潮的边缘。但一次次申请挣扎无果表明,它想要通过申请似乎并没有那么简单。

近日,芝加哥期权交易所(CBOE)总裁兼首席执行官ChrisConcannon表示,他对SEC批准比特币ETF持乐观态度,但承认目前仍存在挑战。
比特币和ETF组合,相得益彰

比特币ETF作为一种金融衍生品,究竟是什么呢?

ETF(ExchangeTradedFunds)指“交易所交易基金”,又称交易型开放式指数基金,是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。ETF是一种特殊类型的指数基金,主要有股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF、货币型ETF等类型。

ETF是传统交易所二级市场的一种产物,兼具股票和指数基金的特色,结合了封闭式与开放式基金的优点,可以分散投资并降低投资风险,是一个被各国政府承认且在世界范围内拥有巨大购买人群的产品。

ETF只要能够有效跟踪目标价格指数的变化,理论上就可以构建以该目标为基础资产的ETF。比特币ETF即是一种跟踪某一交易所比特币价格指数变化而设立的交易型开放式指数基金。

新兴数字货币与传统金融的结合,通过传统金融机构的信用背书,可以为投资者提供一个更加安全的交易方式,增加投资者的安全感,吸引更多的投资者和资金。

比特币ETF申请之路,步履维艰
2013年开始,就已经有十多家机构申请过比特币ETF,每次申请都会被市场炒作,引导舆论。最著名的就是文克莱沃斯双胞胎兄弟(Winklevosstwins),他们发起的比特币ETF于2013年7月递交申请,历经三年审查后,2017年3月被拒,原因是比特币市场基本不受监管的性质。在最初提议遭到反对之后,文克莱沃斯双胞胎兄弟提出了“及时请愿,要求委员会审查被授权的机构的反对意见[翻译有误]”。今年7月26日,SEC再次驳回其请愿书,这一事件给基金落地蒙上了阴影。
这只是比特币ETF漫漫申请路上的一个缩影,近年来,先后还分别有SolidX、BitcoinInvestmentTrust、Vaneck等数十家机构试图推动比特币ETF上市通过,上市之路漫漫。目前仍有4支比特币ETF在等待SEC的最终批复。

资料来源:diar.co、国盛证券研究所

1.VanEckSolidBitcoinTrust

VanEckSolidXBitcoinTrust是最新提交申请的比特币ETF,由VanEck和SolidX联合向SEC申请成立,交易所为CBOE。根据上图信息,VanEck和SolidX此前都未通过监管机构对其ETF的申请,今年6月,双方联手再次向SEC提出申请,他们提议建立一个实物支持的比特币ETF,即VanEckSolidXbitcoinTrust,其申请文件显示每股定价20万美元,显然针对的是机构投资者。

VanEckSolidXBitcoinTrust的比特币ETF产品主要投资于OTC现货,具有“配备保险”、“投资高门槛”的特点;同时申请文件中表明,CBOE已与交易所Gemini签订了全面的监管共享协议,这正与SEC的批准要求“与有一定规模的受监管的比特币相关市场共同建立监管共享协议”不谋而合。综上两点考量,大多数人都对它的通过抱有很大希望。

2.Direxion和ProShares

两者分别在去年12月和9月递交申请,同在NYSE交易所交易上市,也都是投资于CME(芝加哥商业交易所)、CBOE的比特币期货合约,两者的交易所都制定了防止欺诈和操纵行为的相关规则。SEC将分别在今年8月23日和9月23日对两者做出最终批复。

3.GraniteShares

同样在CBOE交易,投资于单日结算或多日结算的比特币期货看多合约,其申请的合理性理由为:比特币生态系统的本质使比特币操纵变得困难,比特币不易受价格控制。对此,SEC也将于今年9月对其进行批复。
比特币ETF:搭建场内外资本桥梁,助力比特币走入“寻常百姓家”

对于比特币ETF,各利益相关方为什么都屏气凝神,翘首以待?

首先,比特币ETF能降低投资者的行动门槛,吸引更多投资者。现在有人投资数字货币一夜暴富的故事后,跃跃欲试,但要进行数字货币交易,你需要翻墙注册交易所,下载钱包以及记忆助记词等,在诸多繁琐步骤面前,很多人望而却步。但是,如果有一种投资方式,可以让你在个人理财账户里一键购买比特币,相信很多人会参与其中,这意味着大量场外资本可以涌入币圈,ETF就是这样的一种投资方式,为这类数字资产打开一条传统的投资路径。ETF可能是某些地区的公众进入数字货币世界的唯一合法途径,通过传统机构的普及,也将有助于聚集大量的投资者,这就是比特币ETF真正的价值之所在,也是为什么这么多人想夺得比特币ETF头筹的原因。

其次,鉴于目前国际上各大交易所现货价格不统一的现象,比特币ETF还能为这一数字货币创造更准确的市场定价,也能确保投资产品的定价不受一些信用较低的交易所左右,比特币的现价也能得到妥善管理。

从投资者安全性上来讲,因投资路径的限制,美国不少个人投资者不得不选择一些缺少市场监管的安全性不高的小交易所,而比特币ETF的推出将为投资者提供更加安全的交易方式,解除投资者的后顾之忧。投资者将有机会从这个流通性强的、受监管的比特币投资工具中获利,同时还不必再继续承担密钥的存管风险,更不必再为使用不受监管的线上交易所和托管机构而担忧。
 

0

相关文章

我来评论

评论“为什么说比特币ETF至关重要? |Binary·监管观察(6)”

取消 提交 请输入内容!

评论

耗时 264ms